DURATION

Syntaxe

Paramètres

Description

Cette fonction permet de retourner la durée de Macaulay pour une valeur nominale supposée de 100 $.

Remarques

• Calcul de la durée de Macaulay : La fonction DURATION calcule la durée de Macaulay d'un titre financier. Cette mesure exprime la sensibilité du prix d'une obligation aux variations des taux d'intérêt. Elle permet de mesurer le délai moyen pondéré de remboursement des flux de trésorerie futurs, en tenant compte des paiements de coupons et du capital.
• Paramètre settlement : Le paramètre settlement correspond à la date de règlement du titre, c'est-à-dire la date à laquelle l'investisseur devient propriétaire de l'obligation. Cette date est essentielle, car elle détermine le point de départ du calcul des flux de trésorerie et influence directement la valeur de la durée.
• Paramètre maturity : Le paramètre maturity indique la date d'échéance du titre, c'est-à-dire le moment où le capital est remboursé à l'investisseur. Plus l'échéance est lointaine, plus la durée peut être élevée, car les flux de trésorerie futurs pondérés sont éloignés dans le temps.
• Paramètres coupon et yld : Le paramètre coupon représente le taux de coupon annuel du titre, tandis que yld correspond au taux de rendement annuel à l'échéance. Ces deux valeurs influencent la pondération des flux de trésorerie : des coupons élevés ou un rendement attendu différent modifient la durée calculée, reflétant la sensibilité aux taux.
• Paramètre frequency : Le paramètre frequency définit le nombre de paiements de coupon par an (1 = annuel, 2 = semestriel, 4 = trimestriel). Une fréquence plus élevée augmente le nombre de flux de trésorerie, ce qui peut réduire la durée moyenne pondérée, car les paiements sont effectués plus tôt et leur pondération temporelle diminue.
• Paramètre basis : Le paramètre optionnel basis permet de définir la convention de calcul des jours (par exemple, US (NASD) 30/360, réel/réel,...). Cette convention influence le calcul précis des flux de trésorerie et donc de la durée, en ajustant le nombre exact de jours entre les dates de coupon.
• Utilité pour la gestion du risque : La durée de Macaulay retournée par cette fonction est largement utilisée pour mesurer la sensibilité d'un portefeuille obligataire aux variations des taux d'intérêt. Elle permet aux investisseurs et gestionnaires de portefeuille d'anticiper les impacts des fluctuations de taux et d'ajuster les stratégies de couverture.
• Application pratique en DAX : Dans Power BI ou d'autres modèles DAX, DURATION peut être utilisée pour créer des colonnes calculées ou des mesures analysant les obligations ou titres financiers d'un portefeuille. Elle facilite la visualisation et le reporting sur la sensibilité aux taux, en combinant les données de flux de trésorerie et les informations de rendement pour chaque instrument.